Problémy Číny doléhají na globální trhy

Co stojí za srpnovým výprodejem?

Ekonomové z Goldman Sachs vidí konec agresivní politiky Fedu ohledně úrokových sazeb a předpovídají centrální banku střih její základní úrokovou sazbu ve druhém čtvrtletí příštího roku. Tato optimistická prognóza však dělá jen málo pro obnovení optimismu investorů, protože narůstají obavy ohledně spotřebitelské důvěry a zdraví globální ekonomiky.

Čínské problémy doznívají. Země, hlavní motor růstu, byla otřesena poklesem obchodu, zpomalením spotřebitelských výdajů, zásahem proti soukromému sektoru a ekonomickými restrikcemi vedenými USA. Nyní rostou obavy o čínský domácí trh s nemovitostmi poté, co Country Garden, jeden z největších developerů v zemi, nesplatil dluh. Tyto otřesy způsobily, že globální ceny komodit, včetně ropy Brent, v pondělí prudce klesly.

Akcie v celé Asii také klesly, přičemž Country Garden kótovaná v Hongkongu dosáhla rekordního minima poté, co bylo o víkendu pozastaveno obchodování s jejími dluhopisy na pevnině. Problémy skupiny vyvolaly obavy z nákazy v čínském stínovém bankovním sektoru a zasáhly americké podniky.

Rallye amerických akcií se také zastavilo. Navzdory lepším než očekávaným firemním ziskům a signálům, že inflace se ochlazuje, investoři tento měsíc prodali akcie a dluhopisy. Podle Deutsche Bank byl srpen pro akcie nejhorším začátkem měsíce od března, kdy krach Silicon Valley Bank vyvolal obrovský výprodej. Dluhopisy jsou na tom ještě hůř, výnos 10letých státních dluhopisů vzrostl na devítiměsíční maximum. (Výnosy dluhopisů rostou, když ceny dluhopisů klesají.)

Mnozí na Wall Street, včetně Billa Grosse, bývalého investičního ředitele společnosti Pimco, varují, že akcie a dluhopisy jsou i po posledním propadu stále příliš drahé.

K nervozitě se přidává zdraví amerického spotřebitele. Úroveň dluhu stoupá, což podkopává kupní sílu. Sazby hypoték dosáhly minulý týden maxima za 21 let, přičemž v dohledu je jen malá úleva. Miliony Američanů budou muset v příštích týdnech obnovit splácení svých studentských půjček, což by mohlo mimo jiné poškodit jejich investiční návyky.

Co čeká investory dál? V úterý má Peking zveřejnit data o maloobchodních tržbách, průmyslové výrobě a investicích do nemovitostí. O několik hodin později budou zveřejněny údaje o maloobchodních tržbách v USA.

Nejočekávanější událost na trhu ale přijde ve středu, kdy Fed zveřejní zápis z jednání o stanovování sazeb z minulého měsíce. Investoři budou hloubat nad zprávou a hledají známky toho, jak si stojí politici ve svém boji proti inflaci a zda, jak říká Goldman, centrální banka plánuje dát pauzu ve zvyšování úrokových sazeb.

TADY SE DĚJE

Donald Trump je připraven čelit novým právním výzvám. Očekává se, že gruzínští žalobci v pondělí předloží velké porotě zjištění z jejich vyšetřování pokusů bývalého prezidenta a jeho spojenců zvrátit volební porážku ve státě z listopadu 2020. Pan tento týden.

Akcie US Steel rostou po odmítnutí nabídky na převzetí. Akcie společnosti vzrostly v předtržním obchodě téměř o 30 procent poté, co odmítla nabídku ve výši 7,3 miliardy dolarů od Cleveland-Cliffs a uvedla, že přezkoumá své strategické možnosti. Cleveland-Cliffs zveřejnila svou nabídku na to, co by vytvořilo jednu z největších světových oceláren.

SoftBank údajně jedná o koupi 25% podílu v Arm, který nevlastní. Japonská technologická skupina může podle agentury Reuters získat podíl v oblasti designu čipů od fondu Vision, investičního nástroje v hodnotě 100 miliard dolarů podporovaného Saúdskou Arábií. SoftBank se připravuje na kotaci společnosti Arm příští měsíc v hodnotě 60 až 70 miliard dolarů.

Akcie Philips prudce vzrostly poté, co rodina miliardáře Agnelli koupila 15procentní podíl. Akcie nizozemské společnosti pro zdravotnické technologie vzrostly o 5,1 procenta poté, co Exor, italská rodinná investiční firma, zaplatila 2,8 miliardy dolarů, aby se stala největším akcionářem skupiny.

Může Biden profitovat z IRA?

Středa si připomínáme první výročí podepsání zákona o snížení inflace, pokusu prezidenta Bidena přeměnit USA z opožďovače čisté energie na magnet pro zelené investice.

Tato transformace nebude levná. Cílem plánu je částečně dekarbonizovat ekonomiku posílením průmyslu elektrických vozidel a zvýšením investic do solární, větrné a vodíkové energie. Daňové úlevy a vládní výdaje byly původně odhadovány na 391 miliard dolarů během příští dekády, ale toto číslo vzroste na více než 1,2 bilionu dolarů, píší David Gelles, Jim Tankersley, Jack Ewing a Brad Plumer z The Times.

Jeden velký důvod: Zákon je mezi spotřebiteli a podniky populárnější, než se dříve očekávalo, což vytváří obrovskou (i globální) poptávku po úvěrech a dotacích.

kam jdou peníze? Zatímco žádní republikánští zákonodárci nehlasovali pro dohodu, většina výdajů se odehrává ve státech na jihu vedených GOP, kde se automobilky, výrobci baterií pro elektrická vozidla a solární společnosti zavázaly k výstavbě výrobních zařízení.

„Dominové efekty“ aktu jsou již patrné. Podle Bank of America bylo od podpisu zákona oznámeno 132 miliard dolarů na nové projekty čisté energie, což představuje celkem 86 000 nových pracovních míst. Banka říká, že příští rok zaznamená ještě větší ekonomické zisky.

Zdá se, že nic z toho nepomáhá Bidenově hodnocení. Hodnocení prezidenta je slabé, ukazují průzkumy veřejného mínění. Bílý dům v naději, že nastartuje jakékoli zelené výhonky ekonomického pokroku, učinil z „Bidenomics“ v posledních týdnech středobod svého poselství o znovuzvolení a dokonce vyslal Jennifer Granholmovou, ministryni energetiky, na jihovýchod v karavaně elektrických vozidel. podporovat prezidentův rekord v oblasti klimatu a ekonomiky.

Společnosti bojují proti M.&A. změna pravidla

Návrh Federální obchodní komise a ministerstva spravedlnosti na úpravu formuláře používaného při obchodování se může zdát jako jednoduchá změna postupu. Firmy ale ustupují a varují, že novela by mohla zvýšit náklady a mít mrazivý dopad na fúze a akvizice.

Co znamená změna formy? Požadavek na oznámení před fúzí by společnosti donutil poskytovat FTC a ministerstvu spravedlnosti více obchodních informací na začátku procesu. Regulátoři chtějí více přímých údajů o dodavatelích, minulých akvizicích a porušování pracovněprávních vztahů, aby jim pomohli „efektivněji a efektivněji prověřovat transakce z hlediska potenciálních problémů s hospodářskou soutěží“.

Ale Noah Joshua Phillips, bývalý komisař FTC, nyní spolupředseda antimonopolní praxe v právnické firmě Cravath, řekl DealBooku, že takové informace nejsou pro většinu podniků nutné. „Pouze malé procento z tisíců každoročně podaných transakcí, které je třeba hlásit, dostane druhý pohled od agentur,“ řekl, „a pokud bude návrh přijat, každá z nich bude nyní stát výrazně více času a peněz.“

Navrhované změny by doplnily a „Významná“ zátěž pro firmyExpert na soutěžní právo Luis Blanquez z Bona Law řekl DealBooku. Pro začátek, pokud agentury kontaktují dodavatele před zveřejněním dohody, pravděpodobně dojde k úniku informací o dohodě. Firmy také budou muset být opatrnější při interních diskuzích, protože návrhy smluv budou podléhat revizi. Pravidlo by znamenalo „více času, více nákladů a více vystavení důvěrným informacím,“ říká Blanquez.

Firmy se brání. Lobbistická skupina NetChoice úspěšně lobbovala u FTC za prodloužení lhůty pro komentáře o 30 dní. (Platnost byla naplánována na 28. srpna.) Hospodářská komora také ustupuje a varuje, že změny a navrhované směrnice o fúzích poškozují americkou konkurenceschopnost. “Tyto požadavky na zveřejňování zablokují veškeré fúze ve vládní byrokracii,” řekl DealBooku Sean Heather z antimonopolního oddělení Sněmovny reprezentantů.

Nezdá se, že by to regulační orgány odrazovalo. Předsedkyně FTC Lina Khan a Jonathan Kanter, šéf antimonopolní divize ministerstva spravedlnosti, hovořili minulý týden o svém přístupu k přezkumu fúzí v think-tanku American Economic Liberties Project. Jedno se zaměřilo na pracovní záležitosti, přičemž regulační orgány uvedly, že chtějí vědět, jaký dopad mají dohody na pracovníky. “Antrust je pro lidi,” řekl Kanter.

„Pokud to Elon se skutečným rande a oficiální událostí myslí vážně, ví, jak mě kontaktovat. Pokud ne, je čas jít dál.“

— Mark Zuckerberg. Generální ředitel společnosti Meta dal signál, že k jeho tolik diskutovanému „klecovému“ souboji proti Elonu Muskovi nedojde, protože ho unavují výmluvy a průtahy svého kolegy miliardáře.

Příští týden

Kromě zveřejnění údajů Fedu a maloobchodních prodejů se očekává, že hlavní maloobchodníci zveřejní výsledky. Zde je to, co hledat:

Úterý: Home Depot hlásí výsledky za druhé čtvrtletí.

Středa: Výdělky hlásí Target, Cisco a čínské technologické společnosti JD.com a Tencent.

Čtvrtek: Walmart a Applied Materials hlásí své poslední čtvrtletní výsledky.

Pátek: Zpráva od Deere, Estée Lauder a Palo Alto Networks. Očekává se, že v Camp Davidu se prezident Biden setká s vůdci Japonska a Jižní Koreje, aby projednali mimo jiné Severní Koreu a Čínu.

RYCHLOST ČTENÍ

Nabídky

• Mastercard se dohodla na koupi menšinového podílu ve fintech jednotce provozované MTN, největší africkou společností v oblasti bezdrátových telekomunikací, v hodnotě 5,2 miliardy dolarů. (Bloomberg)

• Retailoví investoři a bývalí zaměstnanci Credit Suisse plánují žalobu, aby napadli převzetí banky UBS. (FT)

• Brazilská fotbalová hvězda Neymar údajně vydělává 150 milionů eur ročně hraním v Saúdské Arábii, protože království bohaté na ropu utrácí obrovské sumy za nábor nejlepších talentů. (Nebeské zprávy)

Politika

nejlepší ze zbytku

Rádi bychom vaši zpětnou vazbu! Zasílejte myšlenky a návrhy na adresu dealbook@nytimes.com.